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債券市場上周震蕩盤整，短期缺乏趨勢機會。總體而言，中債10年期國債到期收益率從3.66%下行2BP至3.64%，中債10年期國開債到期收益率報收4.23%；現券方面，10年期國債活躍券180019.IB收益率報收3.64%，周上行0.5BP，10年期國開活躍券180210.IB收益率報收4.23%，周上行1.25BP。
國債期貨上周震蕩下行，10年期國債期貨主力合約T1812周下跌0.15%，5年期國債期貨主力合約TF1812周下跌0.05%。
信用債跟隨利率債調整，AAA級企業債、AA級企業債收益率平均上行4BP，城投債收益率平均上行4BP。
海通證券(600837,股吧)認為，當前債市僅為短期調整，未來依舊向好，在去杠桿的大背景下，未來打破剛兌的趨勢不變，而債券牛市依舊向好，仍需以利率債和中高等級信用債為主展開配置。
8月社融口徑的信用債凈發行量3376億元，在社融各分項中表現亮眼，也是社融同比增量縮窄的主要貢獻。但從信用債發行情況來看，8月信用債整體凈發行量雖然較7月翻番，但AA及以下主體凈發行量為-804億元，較7月的-657億元進一步降低。從市場情緒來看，投資者對民企、低等級城投等主體風險偏好仍在低位。
流動性方面，為對沖稅期、政府債券發行繳款、中央國庫現金管理到期等因素的影響，央行上周重啟逆回購，凈投放2300億元。其中逆回購投放3300億元，無逆回購到期，國庫定存到期1000億元，無國庫定存投放。R007均值上行14BP至2.69%，R001均值上行20BP至2.57%。DR007均值上行10BP至2.65%，DR001均值上行20BP至2.53%。
海通證券認為，導致流動性短期偏緊的原因主要在于通脹回升和政府債券發行。8月份CPI反彈至2.3%的6個月新高，其中受雨水和生豬疫情等因素影響，蔬菜和豬肉價格明顯上漲，預計9月CPI或反彈至2.5%，而央行問卷調查也顯示城鎮居民通脹預期連續兩個月回升。
進入7月份以后，地方債供給大幅放量，使得政府類債券的凈發行大幅上升，7、8兩月的政府債券凈發行均約9000億元，而9月以來周度政府債券凈發行保持在2000億元以上規模，對流動性短期仍有沖擊。
中信證券(600030,股吧)認為，預計人民銀行將靈活提供長、中、短期流動性，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣市場利率平穩下行、推動社會融資成本下降，并通過定向降準方式刺激信用擴張。
