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深深寶A（000019.SZ）與中糧集團的“聯姻”，再度引爆了深圳市國改概念。
6月27日，深深寶A將舉辦臨時股東大會，逐項審議《關于公司本次發行股份購買資產暨關聯交易符合相關法律、法規規定的議案》。
兩個交易日之前，深深寶A發布了發行股份收購中糧集團的修訂稿，同時回應了深交所關于收購資產毛利率測算和評估依據的問詢函。
“我們對深交所的問詢已經給予回復，目前還沒有收到深交所的后續問詢，重組在正常進行中，明天開完股東大會，還要等證監會審查?！?月26日，深深寶A董秘辦人士對21世紀經濟報道表示。
這只是深圳市國資改革的一角。近年來，深圳國資委旗下上市企業的改革之路早已大幅鋪開，并相繼上演了深紡織A（000045.SZ）引進戰略投資者、深賽格（000058.SZ）重組成功、深深房A（000029.SZ）與恒大集團“聯姻”再延期、深深寶A收購中糧集團方案推出等大戲。
“深圳很早就提出了‘一體兩翼’的產業布局戰略，國改思路比較清晰，而且深圳國改基礎很好，公司質地、公司治理、資產質量等方面較其他區域更好，但是目前尚沒有出現比較標志性的國改事件，總體推行上要慢于我們的預期。”6月26日，國金證券首席策略分析師李立峰在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
國改路徑清晰
wind數據顯示，截至目前，深圳市國資委旗下的A股上市公司共有21家，從行業分布上看，這些上市公司大多屬于傳統行業，其中房地產行業的企業有5家，交通運輸類行業有3家，商品貿易和公共事業各有2家，傳統行業占比高達85.71%。
非傳統行業僅電子行業的深紡織A、通信行業的特發信息（000070.SZ）和計算機行業的中新賽克（002912.SZ）三家。
相對于深圳本土的民營上市企業而言，地方上市國企規模并不大，目前尚無一家上市公司總市值過千億，市值最高的國信證券截至6月26日收盤也不過714億元。剩下的20家上市公司總市值皆未過200億元。
值得注意的是，根據2017年深圳市政府發布的規劃顯示，深圳市國資委欲在2020年打造1-2家世界500強企業，3-5家資產規模超千億、2家市值超千億和5家市值超200億元的國有控股上市公司。
基于規劃要求，深圳國資企業近幾年動作頻頻，已上市企業根據各自業績規模、行業前景皆啟動國改征程，包括引入戰略投資者（如深紡織A）、發展員工持股（如特發信息）、通過并購整合優質資產（如深賽格）、剝離不良資產（如深物業A）等模式。
其中，盤活國企“殼資源”吸引龍頭企業，被不少業內人士視為亮點，早前深紡織A聯姻TCL集團，深深房A擬收購恒大地產，皆被市場視為重大利好，并引爆了一輪又一輪國改行情。
“相比于民企的殼資源，國企殼資源大多具有一定的戰略意義，價值也更大，而不僅僅是像民企一樣依靠市場定價，市值隨著市場變化。而且目前政府要解決僵尸企業問題，國企殼有國改預期?！?月26日，華創證券首席策略分析師王君對21世紀經濟報道記者表示。
做大做強還待做優
然而時過境遷，四年前被譽為深圳國資改革第一股的深紡織A，與TCL集團兩度“情緣”均以失敗告終，心灰意冷的深紡織A轉而為旗下子公司——盛波光電，引入錦江集團作為戰略投資者。2017年，公司順利扭虧，實現凈利潤5277.61萬元。
接棒深紡織A的深深房A盡管改革一路不停歇，但也并未傳出好消息，與恒大地產的“重組”三度延期。
6月13日，深深房A發布公告稱，與恒大地產重組有效期延長至2018年12月31日，公司股票于6月14日起繼續停牌1個月。這是自深深房從2016年9月14日停牌宣布和恒大旗下地產業務進行重組之后，第三次宣布將排他期和有效期進行延長。
“不同于國企與國企之間的整合，民企要進入國企的‘殼’里本身就需要比較長的時間來協商，比如管理層人員的安置、股權結構安排、公司未來發展方向等收購細節，都要商定清楚，另外按照目前的政策，大概率重組之后大股東還是國資，但這對恒大而言并非壞事，因為現在房企不能在A股IPO。”6月26日，上海一名中型券商投行部人士對21世紀經濟報道記者表示。
相比如深深房A的前途未卜，深賽格的重組路途就順利多了，完成了重大資產重組的深賽格，2017年提交了一份優質的成績單。
其在2017年3月通過發行股份及支付現金購買資產的方式，注入了母公司賽格集團旗下的賽格創業匯100%股權、賽格康樂55%股權、賽格物業發展100%股權和賽格地產79.02%股權，將電子專業市場、物業經營、商業地產等核心經營性資產整合入上市公司。
除了減少深賽格和賽格集團之間的同業競爭外，深賽格的盈利能力也進一步增強。2017年，深賽格實現營業收入19.81億元，同比增長44.51%，實現扣非凈利潤1.49億元，同比增長568.25%。深賽格還預測2018年上半年將實現凈利潤9100萬元，同比增長81.94%。
“從我們跟蹤的國改進程上來看，深圳算比較快，但是深圳本土的上市國企相對全國而言體量較少，更多停留在公共事業、房地產等領域，一般是交叉持股或者國企與國企之間重組，更多處在資產合并、做大做強的階段，尚未達到做優的層面?！蓖蹙硎尽?/span>
